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中国中免

经营数据

营收+84%
毛利+65%
毛利率38.3%,-10.4%
核心利润+619%
核心利润率24%,+300%,对比2019年+20%,历史新高
半年度ROE25%,历史新高
经营负债114.7亿,上游占款多,赊账、议价能力强
债权7.8亿,微不足道
存货190亿,+116%
货币资金126.8亿,充足

分析

盈利能力大幅提升
大量备货导致存货周转率只是略微上升,现金流接近收支平衡。
疫情控制向好,管理层从保守战略转为积极备货,对未来销售情况信心充足。
关键风险:新冠新毒株在国内能否控住?目前看,是可以的,至少海南孤悬海上,防控相对容易。

结论

逢低加仓

大华股份

经营数据

营收-9%
毛利+9%
毛利 48.2%,+20%
核心利润+7%
核心利润率 12.5%,+18%
存货+63%
金融债32亿,占比8%
债权163亿,占比41%
经营负债125亿,占比31.6%
货币资金66.9亿

分析

对上游强势,对下游弱势。
现金流为负,但资金依然充足
金融债增多,资本结构质量下降。短期借款减少,财务费用变负,说明金融债未侵蚀利润。
毛利率、核心利润率大幅上升
销售费用上升20%,达到18亿,研发费用上升到13亿,居高不下。

结论

公司是好公司,但是行业竞争激烈,需保持高额的销售和研发费用,应收回款不成问题,但是大量债权占用了公司资产,影响发展。
继续持有,可见机清仓,换成确定性更高的股票。

兴业证券

数据

营收+22%
毛利+71%
净利润+50%
毛利率40.5%,+40%
净利率30.9%,+43%

分析

A股交易额持续高涨,券商业绩激增。政策面动作频频,资本市场风云涌动,市场保持热度,券商的业绩就有保障。

结论

可长期持有,逢低加仓,逢高减仓。适合20%波段操作。

方大特钢

数据

营收+34%
毛利+47%,毛利率23.3%,+9%
核心利润+54%,利润率20%,+15%,接近历史最高
较2020年底,金融债0.1——>17.7亿,全部是短期借款,经营债34——>80亿,货币64.8——>122.6亿,接近翻倍。

分析

债权缩减到17亿,持续两年下降,大量回款。
通过筹资、回款获取大量现金,预计会有大动作。

结论

观望,逢低适当加仓,关注后续可能出现的收购

天坛生物

数据

营收+17%
毛利+16%,利润率47.9,-0.2%
核心利润+17%,利润率31.9%,+0%
总资产+55%
净资产+74%
股东入资+35亿,金融债减少1亿,经营债+3亿,留存利润+2亿,其中入资、经营债翻倍,资本结构优化。
货币资金17.5——>48.6亿,接近3倍

分析

资金投入,扩大生产,营收预计大幅增长,利润率可能小幅下降。

结论

继续持有

ST维维

数据

营收-19%
净资产 +7%
总资产-32%
毛利-2%,毛利率20.7%,+27%
核心利润+34%,利润率6.4%,+64%
财务费用-70%,减少了6千多万

分析

1.货币资金和金融债都减少10亿,债务压力减轻,现金流收支平衡
2.剥离酿酒业务,资产、营收下降正常
3.利润率和ROE回升,盈利快速恢复。

结论

经营情况、资本结构等基本面持续好转。
耐心等待,逢低加仓